Technology Adoption, Social Learning, and Economic Policy

We study a two-player dynamic investment model with information externalities and provide necessary and sufficient conditions for a unique switching equilibrium. When the public information is sufficiently high and a social planer therefore expects an investment boom, investments should be taxed. Conversely, any positive investment tax is suboptimally high if the public information is sufficiently unfavorable.We also show that an investment tax may increase overall investment activity

Equilibria in a Dynamic Global Game: The Role of Cohort Effects

We introduce strategic waiting in a global game setting with irreversible investment. Players can wait in order to make a better informed decision. We allow for cohort effects and discuss when they arise endogenously in technology adoption problems with positive contemporaneous network effects. Formally, cohort effects lead to intra-period network effects being greater than inter-period network effects. Depending on the nature of the cohort effects, the dynamic game may or may not satisfy dynamic strategic complementarity. If it does, our model has a unique rationalizable outcome. Otherwise, there exists parameter values for which multiple equilibria arise because player have a strong incentive to invest at the same point in time others do. ZUSAMMENFASSUNG - (Gleichgewichte in einem Dynamischen Globalen Spiel: Die Rolle von Kohorteneffekten) Koordinationsspiele haben typischerweise multiple Nashgleichgewichte mit sich selbsterfüllenden Erwartungen. Die Theorie der globalen Spiele führt Unsicherheit und private Informationen in statischen Koordinationsspielen ein und zeigt die Bedingungen auf, unter denen dies zu einem eindeutigen Gleichgewicht führt. In diesem Beitrag untersuchen wir ein Zweiperiodenspiel, in welchem die Spieler eine irreversible Investitionsentscheidung mit einer positiven Netwerkexternalität treffen. In der ersten Periode wählen die Spieler, ob sie sofort investieren oder auf bessere Informationen über das Projekt warten. Wir zeigen, dass Kohorteneffekte bei Technologiewahlproblemen mit positiven Netzwerkexternalitäten auftreten und untersuchen ihre Auswirkungen. Kohorteneffekte führen dazu, dass die Intraperioden-Netzwerkeffekte größer sind als die Interperioden-Netzwerkeffekte. Aus technischer Sicht bestimmen die Kohorteneffekte, ob das globale Spiel die Eigenschaft der dynamischen strategischen Komplemantarität erfüllt. Diese Eigenschaft wiederum impliziert, dass unser Modell eine eindeutige rationalisierbare Lösung hat. Ist diese Eigenschaft nicht erfüllt, so hat jeder Spieler einen hohen Anreiz zum gleichen Zeitpunkt wie die andern Spieler zu investieren. In diesem Fall exstieren Parameterwerte für welche unser Spiel multiple Nashgleichgewichtslösungen hat.Global Game, Strategic Waiting, Coordination, Strategic Complementarities, Period-specific Network Effects, Equilibrium Selection

On the Desirability of an Efficiency Defense in Merger Control

We develop a model in which two firms that have proposed to merge are privately informed about merger-specific efficiencies. This enables the firms to influence the merger control procedure by strategically revealing their information to an antitrust authority. Although the information improves upon the quality of the authority's decision, the influence activities may be detrimental to welfare if information processing/gathering is excessively costly. Whether this is the case depends on the merger control institution and, in particular, whether it involves an efficiency defense. We derive the optimal institution and provide conditions under which an efficiency defense is desirable. We also discuss the implications for antitrust policy and outline a three-step procedure that take the influence activities into consideration. ZUSAMMENFASSUNG - (Wann ist eine Effizienzverteidigung in der Fusionskontrolle wünschenswert?) Eine Effizienzverteidigung in der Fusionskontrolle besagt, dass wettbewerbsbeschränkende Fusionen dann erlaubt werden, wenn hinreichend große Synergieeffekte zu erwarten sind. Mögliche Synergieeffekte einer Fusion sind jedoch hauptsächlich den fusionierenden Unternehmen bekannt. Eine Effizienzverteidigung ermöglicht es den fusionierenden Unternehmen, die Entscheidung der Wettbewerbsbehörde zu beeinflussen, indem sie der Wettbewerbsbehörde ihre Informationen strategisch weitergeben (oder zurückhalten). Die Autoren untersuchen, ob und wann eine Effizienzverteidigung aus gesellschaftlicher Sicht wünschenswert ist. Hierzu entwickeln sie ein Model, in dem Unternehmen, die fusionieren möchten, private Informationen über die Synergieeffekte der Fusion besitzen. Die Unternehmen können die Entscheidung der Wettbewerbsbehörde beeinflussen, indem sie ihre Informationen strategisch an die Wettbewerbsbehörde weiterleiten. Obwohl die Informationen über Synergien die Entscheidung der Wettbewerbsbehörde verbessern, kann die Einflussnahme der Firmen die Wohlfahrt verringern, falls die Firmen zu viel in das Sammeln und Verarbeiten dieser Informationen investieren. Ob dies der Fall ist, hängt von der Ausgestaltung der Fusionskontrolle ab und insbesondere davon, ob die Fusionskontrolle eine Effizienzverteidigung zulässt. In dem theoretischen Model wird die optimale Fusionskontrollinstitution hergeleitet und Bedingungen herausgearbeitet unter denen eine Effizienzverteidigung wünschenswert ist. Die Autoren erörtern die Implikationen des Modells für die Fusionspolitik und entwickeln ein Drei-Stufen-Verfahren für Fusionsentscheidungen, welches die Einflussaktivitäten der Unternehmen berücksichtigt.Lobbying, Rent Seeking, Asymmetric Information, Disclosure, Efficiency Gains, Antitrust

Nash Bargaining Solution with Coalitions and The Joint Bargaining Paradox

We propose a solution for bargaining problems where coalitions are bargainers. The solution generalizes the Nash solution and allows one to interpret a coalition as an institutional player whose preferences are obtained by aggregating the preferences of the individual members. One implication of our solution is that forming a coalition is unprofitable in pure-bargaining situations (the joint-bargaining paradox). We show, however, that forming a coalition can be profitable in a non-pure bargaining situation. ZUSAMMENFASSUNG - (Die Nash Verhandlungslösung mit Koalitionen und Harsanyi's Verhandlungsparadox) In der vorliegenden Arbeit schlagen wir ein Lösungskonzept für Verhandlungsspiele vor, bei denen die verhandelnden Parteien aus Koalitionen von Individuen bestehen können. Unser Lösungskonzept basiert auf einer Verallgemeinerung der Nash-Verhandlungslösung. Nach unserem Lösungskonzept kann eine Koalition als ein institutioneller Spieler aufgefasst werden, dessen Präferenzordnung auf einer Aggregierung der Präferenzen seiner Mitglieder basiert. Eine Implikation unserer Verhandlungslösung ist, dass Koalitionen in "reinen Verhandlungsspielen" nicht im Interesse der Individuen sind. In "nicht reinen Verhandlungsspielen" hingegen können Koalitionen durchaus vorteilhaft seien.Nash Bargaining Solution, Coalition, Joint-Bargaining Paradox

Study on methods to analyse the impact of state aid on competition

One of the potential benefits of an economic approach to State aid control is to make relationships between the costs and the benefits of State aid more transparent and, by doing so, to provide guidance on how to focus State aid control efforts on those areas where the damage of State aid is the greatest. Where markets fail to deliver efficient outcomes, Government intervention, including the provision of State aid, can improve welfare. This is an accepted result in the economic literature. Many national or supra-national bodies do not provide a mechanism to monitor and discipline the State aid provided by its members. Indeed, the control of State aid in the European Union stands out.state aid, government intervention, market failure, policy evaluation, Nitsche, Heidhues

Technology Adoption, Social Learning, and Economic Policy

We study a two-player dynamic investment model with information externalities and provide necessary and sufficient conditions for a unique switching equilibrium. When the public information is sufficiently high and a social planer therefore expects an investment boom, investments should be taxed. Conversely, any positive investment tax is suboptimally high if the public information is sufficiently unfavorable.We also show that an investment tax may increase overall investment activity.Information Externality; Strategic Waiting; Delay; Information Cascade; Investment Boom; Optimal Taxation

The Effects of Downstream Distributor Chains on Upstream Producer Entry: A Bargaining Perspective

This paper studies the effects of integration among downstream local distributors on the entry of upstream producers in a bargaining theoretic framework. We show that integration of downstream distributors may increase their bargaining power vis-à-vis upstream producers and thus lower incentives for entry in the upstream production industry. In order to explain price formation in such a market, we use a bargaining solution that generalizes the Nash solution. ZUSAMMENFASSUNG - (Die Auswirkungen von überregionalen Zusammenschlüssen zwischen Händlern auf den Eintritt von Inputproduzenten: Eine verhandlungstheoretische Analyse) Ausgehend von Industrien mit hohen Fixkosten und vernachlässigbaren Grenzkosten (z. B. Film- und Fernsehindustrie, Softwareindustrie, Pharmazeutische Industrie) wird untersucht wie sich überregionale Zusammenschlüsse zwischen "downstream distributors" (z. B. Kinos, Kabelbetreiber, Einzelhändler, Krankenhäuser bzw. Krankenkassen) auf die Angebotsvielfalt auswirken. Aus verhandlungstheoretischer Sicht werden dazu in diesem Beitrag die Auswirkungen von überregionalen Zusammenschlüssen zwischen lokalen "downstream distributors" auf den Eintritt von Inputpoduzenten untersucht. Es wird gezeigt wie überregionale Zusammenschlüsse von "distributors" deren Verhandlungsmacht gegenüber Inputproduzenten erhöhen können und damit die Anreize zum Eintritt in die Inputindustrie verringern können. Hierzu verwendet dieser Beitrag eine verallgemeinerte Nash-Verhandlungslösung, um die Preisbildung auf dem Inputmarkt zu analysieren.

Bargaining Power of a Coalition in Parallel Bargaining: Advantage of Multiple Cable System Operators

The paper shows that integrating two players on the same side of two independent bilateral monopoly markets can increase their bargaining power. A leading example of such a situation is bargaining between cable operators and broadcasters regarding the carriage of broadcasters’ signals on cable systems in two separate markets. From the modeling point of view, one innovation the paper introduces is to generate a coalition’s preferences by aggregating the preferences of its members. ZUSAMMENFASSUNG - (Die Verhandlungsmacht einer Koalition in parallelen Verhandlungen: Die Vorteile aus Unternehmenszusammenschlüssen regionaler Kabelbetreiber in den USA) Ausgehend von zwei unabhängigen bilateralen Monopolen, werden in diesem Beitrag die Auswirkungen von horizontalen Unternehmenszusammenschlüssen auf die Verhandlungsmacht einer Marktseite untersucht. Als Beispiel einer solchen Marktstruktur wird das Verhandlungsproblem zwischen US-amerikanischen Kabelbetreibern und lokalen Fernsehstationen in zwei von einander unabhängigen Märkten betrachtet. Es wird gezeigt, daß sich ein Zusammenschluß auf einer Marktseite lohnen kann, weil sich hierdurch die Verhandlungsmacht der integrierten Unternehmung erhöhen kann. Verhandelt ein horizontal integriertes Unternehmen in mehreren Märkten, so nimmt es in jedem einzelnen Markt die Verhandlungslösung der anderen Märkte als gegeben an. Würde die Verhandlung in einem Markt scheitern, bekäme das integrierte Unternehmen immer noch Zahlungen von den anderen Märkten. Falls dies das Unternehmen glaubwürdig höhere Forderungen stellen läßt, erhöht dies die Verhandlungsmacht des integrierten Unternehmens, was als fall-back position Effekt bezeichnet wird. Des weiteren zeigt der Artikel, daß das Aufteilen des Verhandlungsrisikos auf mehrere Personen deren Verhandlungsmacht erhöhen kann, was als risk-sharing Effekt bezeichnet wird. Aus verhandlungstheoretischer Sicht werden in diesem Artikel erstmalig die Präferenzen einer Koalition durch die Aggregation der Präferenzen ihrer Mitglieder hergeleitet.

Private Monitoring in Auctions

We study collusion in repeated first-price auctions under the condition of minimal information release by the auctioneer. In each auction a bidder only learns whether or not he won the object. Bidders do not observe other bidders’ bids, who participates or who wins in case they are not the winner. We show that for large enough discount factors collusion can nevertheless be supported in the infinitely repeated game. While there is a unique Nash equilibrium in public strategies, in which bidders bid competitively in every period, there are simple Nash equilibria in private strategies that support bid rotation. Equilibria that either improve on bid rotation or satisfy the requirement of Bayesian perfection, but not both, are only slightly more complex. Our main result is the construction of perfect Bayesian equilibria that improve on bid rotation. These equilibria require complicated inferences off the equilibrium path. A deviator may not know who has observed his deviation and consequently may have an incentive to use strategic experimentation to learn about the bidding behavior of his rivals. ZUSAMMENFASSUNG - (Privates Monitoring in Auktionen) Der Beitrag untersucht, inwieweit Bieter Kollusion, bzw. stillschweigende Abkommen, in wiederholten Erstpreisauktionen aufrecht erhalten können, in welchen der Auktionator alle Informationen zurückhält. Nach jeder Auktion lernt ein Bieter nur, ob er das Objekt gewonnen hat oder nicht. Ein Bieter kann weder die Gebote der anderen Bieter beobachten, noch kann er beobachten, welche Bieter an der Auktion teilgenommen haben und wer gewonnen hat - solange er nicht selbst das Objekt erhält. Wir zeigen, dass in dem unendlich wiederholten Spiel für hinreichend geduldige Bieter Kollusion möglich ist. Es existiert zwar ein eindeutiges Gleichgewicht in öffentlichen Strategien, in welchem die Bieter in jeder Periode kompetitiv bieten, aber es gibt einfache Nash-Gleichgewichte in privaten Strategien, die Bieterrotation durchsetzen. Wir zeigen auch, dass Bieterrotation das Ergebnis eines perfekt bayesianischen Gleichgewichtes sein kann. Nash-Gleichgewichte, die höhere erwartete Gewinne als Bieterrotation erzielen, sind nur ein wenig komplexer. Das Hauptergebnis ist die Konstruktion von (essentiell) perfekt bayesianischen Gleichgewichten, welche höhere Gewinne als Bieterrotation erzielen. Nach Abweichungen vom Gleichgewichtspfad, müssen die Bieter in diesen Gleichgewichten komplizierte Rückschlüsse auf das Verhalten Ihrer Wettbewerber ziehen. So weiß ein Bieter nach bestimmten Abweichungen nicht, ob diese von seinen Mitspielern beobachtet wurden, und hat ein Interesse daran, durch strategisches experimentieren das Bietverhalten seiner Rivalen kennenzulernen.Itacit collusion, repeated auctions, supergames, contagion, bid-rotation, trigger strategies.